Provavelmente você já deve ter escutado que, em certas ocasiões, os prêmios pagos pelos títulos prefixados apresentaram alta, seja em meio ao impasse do Orçamento de 2021 ou até mesmo após a troca do CEO da Petrobrás.
De forma geral, quando há pessimismo, os títulos tendem a oferecer maiores taxas, dadas as incertezas. Isto é, quanto maior for a expectativa da taxa Selic, inflação, de que o governo gastará mais do que arrecada, instabilidades políticas e econômicas, alta do dólar etc., maiores são as taxas oferecidas por esses papéis.
Porém, quando é o momento ideal para adquirir títulos prefixados?
Entendendo o Tesouro Prefixado
Tomemos o Tesouro Prefixado como exemplo. Se trata de um título público que remunera o investidor através de juros fixos em uma data de vencimento. Além disso, é emitido pelo Tesouro Direto (parceria entre a B3 e o Tesouro Nacional), podendo ser comprado e vendido através da plataforma do BTG Pactual Digital.
Todo Tesouro Prefixado vale R$ 1.000,00 na sua data de vencimento. Assim, ao comprar este título seria o equivalente a comprar um cheque pré-datado que valerá R$ 1.000,00 em uma data futura. Caso o investidor decida vender antecipadamente, deverá aceitar o preço atual do cheque, que sofrerá alterações diárias. No mercado financeiro essas mudanças são conhecidas como “marcação a mercado”.
Para ficar mais claro: imaginemos que o Tesouro está disponibilizando hoje um papel prefixado com vencimento em 2026 por R$ 669,02 e taxa de 8,90% a.a. Isso quer dizer que em 2026 este mesmo título valerá R$ 1.000,00 e a diferença dos R$ 669,02 e R$ 1.000,00 serão os juros recebidos pelo investidor. Tal ganho equivale um ganho anual de 8,90%.
Caso o papel ofereça juros cada vez maiores, o preço oferecido precisa ser cada vez menor. Este é o conceito principal da renda fixa. Ou seja, quanto maior a taxa, menor o preço do título. O inverso também é verdadeiro.
O Momento de Comprar
Não é possível prever o exato momento que o papel oferecerá a sua maior taxa de juros, por um preço mais barato. Isso porque os juros oferecidos mudam diariamente.
Vale dizer que, analisar os títulos quando os preços atingirem valores próximos das mínimas históricas, pode ser uma boa estratégia. Assim, o investidor poderá comprar aos poucos quando os preços atingirem determinados valores. Afinal, a compra deste título não deixa de ser uma aposta.
É preciso levar em consideração que a taxa oferecida diz respeito à expectativa de inflação no futuro, somado a um prêmio de risco. Isto é, os investidores exigem uma remuneração adicional conhecida como o “prêmio de risco da inflação”. Quanto pior a expectativa sobre o futuro da inflação e da economia, mais prêmio é exigido. Quanto melhor a expectativa sobre o futuro, menos prêmio é exigido para que os títulos possam ser negociados.
Vale dizer que em certas ocasiões, as apostas entre os participantes do mercado financeiro podem estar exageradas no que se referem as expectativas de juros e inflação elevados no futuro.
Prefixados na Pandemia
No começo da pandemia do coronavírus, em março de 2020, momento de maior incerteza durante a crise, a taxa do Tesouro Prefixado com vencimento em 2026 chegou a 9% a.a. Durante 2021 e o ano passado, houve diversos movimentos de subida e descida dos juros como consequência das incertezas em relação ao futuro.
Caso o investidor compre o título por acreditar que o mercado está exagerando ao exigir taxas entre 8% e 9% a.a. até o 2026, o mesmo poderá ter pelos próximos anos uma taxa fixa maior em comparação a Selic e inflação até o vencimento do título.
O risco dessa aposta ser equivocada é o investidor fixar os juros pelos próximos anos neste patamar de 8% e 9% a.a. até 2026 e a Selic e inflação atingirem patamares superiores a dois dígitos, como ocorreu no passado, em que os mesmos chegaram nos patamares de 14,25% a.a. e 10% a.a. respectivamente. E assim, o investidor deixar de adquirir outros títulos como o Tesouro IPCA + e que remunera a inflação do período.
Por fim, como já comentado, é impossível prever qual é o momento ideal para adquirir títulos prefixados. O ganho dependerá do preço que forem adquiridos por cada título no passado. Por isso conte com seu assessor de investimentos para auxiliar quando houver remunerações interessantes nos títulos em comparação a patamares anteriores.
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